Neue Zinshorizonte: Überraschungen, Prognosen und Herausforderungen des MPC
Die Zinssätze spielen eine Schlüsselrolle auf den Finanzmärkten und beeinflussen unsere Wirtschaft erheblich. Die genaue Vorhersage von Zinssätzen ist eine der schwierigsten Aufgaben in der Finanzanalyse, und ihre ständigen Veränderungen sind das Ergebnis vieler Faktoren, von nationalen Regelungen bis hin zu Kredittrends. Inflation und Zinssätze treten in der Regel gleichzeitig auf, da die Zentralbanken kurzfristige Zinssätze verwenden, um den Inflationsdruck zu verringern.
Im November überraschte der geldpolitische Rat (MPC), indem er die Zinssätze der NBP bei 5,75 % beließ, obwohl Ökonomen mit einer weiteren Senkung um 25 Basispunkte gerechnet hatten (25 Basispunkte entsprechen ansonsten 0,25 %). Dies ist wichtig für Inhaber von PLN-Hypotheken, deren Raten von der Höhe von Referenzindizes wie dem WIBOR abhängen.
Experten im Bankensektor interpretieren die Entscheidung von Präsident Glapinski als ein Signal, dass der MPC bis März 2024 von einer Zinsänderung absehen könnte und dass weitere Entscheidungen von den finanzpolitischen Änderungen der neuen Regierung sowie einer weiteren Bewertung der Inflation abhängen werden. Die anstehenden Veröffentlichungen der NBP zur Inflation, die im März nächsten Jahres erscheinen werden, werden für ein besseres Verständnis der Vorgehensweise und der gewählten Geldpolitik entscheidend sein.
Die Vorhersage des Zinsniveaus in Polen ist aufgrund der unterschiedlichen Einschätzungen der Banken und der divergierenden Erwartungen der Finanziers eine Herausforderung. Im Rahmen der Projektionen für Ende 2024 erwartet die Bank Pekao eine Senkung um 50 Basispunkte bis Ende 2024, ebenso wie die BNP Paribas, die von einer Stabilisierung in den nächsten 12 Monaten und einer Senkung um 50 Basispunkte im vierten Quartal des nächsten Jahres ausgeht. Die Ökonomen der Bank Santander Polska sind anderer Meinung und prognostizieren, dass die Zinssätze für den größten Teil des Jahres 2024 auf dem derzeitigen Niveau bleiben werden. Die Analysten von Goldman Sachs schätzen dagegen, dass das Risiko einer anhaltend hohen Inflation in den letzten Monaten deutlich abgenommen hat, was zu häufigeren Zinssenkungen von bis zu 4 % bis Ende 2024 führen könnte.
Die Meinungsverschiedenheiten zwischen den Wirtschaftswissenschaftlern machen deutlich, dass bei Finanzprognosen verschiedene Szenarien in Betracht gezogen werden müssen und dass es sich oft lohnt, konservativere Annahmen in Betracht zu ziehen, um die Rentabilität von Projekten zu bewerten. Viele Ökonomen sind der Meinung, dass die Ära der Negativzinsen (d. h. der EUR-Referenzzinssätze in Ländern wie Deutschland, Frankreich und Finnland) längst der Vergangenheit angehört.